興業(yè)銀行的底牌：超1.1萬(wàn)億同業(yè)資產(chǎn)酣戰(zhàn)

一個(gè)由簡(jiǎn)單的柜面代理發(fā)展而來(lái)的同業(yè)市場(chǎng)，正在攪動(dòng)著我國(guó)銀行業(yè)。

這當(dāng)中，興業(yè)銀行，斗志正酣。

幾個(gè)數(shù)據(jù)可以佐證：

今年年中，興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比達(dá)到39.62%，成為首個(gè)同業(yè)資產(chǎn)超過(guò)貸款資產(chǎn)的銀行；

今年三季度，不少上市銀行同業(yè)資產(chǎn)開始收縮，興業(yè)銀行卻繼續(xù)逆勢(shì)而上，9月末，興業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債較年初增加19%，非信貸資產(chǎn)占到全行近三萬(wàn)億總資產(chǎn)的一半以上，且同業(yè)資產(chǎn)超越信貸資產(chǎn)。

到12月份，盡管自身物理網(wǎng)點(diǎn)不到一千家，興業(yè)銀行“銀銀平臺(tái)”的柜面互通聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)點(diǎn)已達(dá)約兩萬(wàn)個(gè)，與之相對(duì)的是，去年底，全國(guó)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量最多的農(nóng)業(yè)銀行，網(wǎng)點(diǎn)也不過(guò)2.32萬(wàn)個(gè)，次之的工商銀行，網(wǎng)點(diǎn)為1.62萬(wàn)個(gè)，換句話說(shuō)，興業(yè)銀行通過(guò)“銀銀平臺(tái)”，已經(jīng)儼然再造了一家虛擬大行……

伴隨著同行的“羨慕嫉妒恨”，市場(chǎng)對(duì)興業(yè)銀行“同業(yè)天花板”的質(zhì)疑，也不絕于耳。

同業(yè)，是興業(yè)的永動(dòng)機(jī)嗎？

“我覺得這方面的業(yè)務(wù)活動(dòng)才剛剛開始起步，空間還是非常大?！迸d業(yè)銀行行長(zhǎng)李仁杰此前接受記者專訪時(shí)稱。

再造一個(gè)大行

2007年底，興業(yè)銀行將當(dāng)時(shí)被大銀行認(rèn)為雞肋的“銀銀服務(wù)”業(yè)務(wù)收為已用，在國(guó)內(nèi)率先宣布建立“銀銀平臺(tái)”合作業(yè)務(wù)，主要包括支付結(jié)算、科技管理輸出等。

彼時(shí)，我國(guó)股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)不足，而且多集中于大城市，中小銀行（或信用社）只在二、三線城市、縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等小地方經(jīng)營(yíng)，分屬“城市”和“鄉(xiāng)村”，通過(guò)合作，就能將興業(yè)銀行的金融服務(wù)向更廣闊的區(qū)域延伸，中小銀行更需要具有全國(guó)性網(wǎng)點(diǎn)的銀行為其實(shí)現(xiàn)異地結(jié)算。

此后的發(fā)展，或許當(dāng)初的興業(yè)銀行也不會(huì)料到。截至今年6月末，銀銀平臺(tái)的柜面互通聯(lián)網(wǎng)上線銀行達(dá)102 家，連結(jié)網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)15900 個(gè)。

這是一個(gè)什么概念？中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2011年度中國(guó)銀行業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》顯示，截至2011年末，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到20.09萬(wàn)家，四大行農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量最多，達(dá)到2.32萬(wàn)個(gè)；工商銀行的網(wǎng)點(diǎn)次之，為1.62萬(wàn)個(gè)。記者獲悉，到12月份，興業(yè)已經(jīng)聯(lián)網(wǎng)約兩萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，而其自身的物理網(wǎng)點(diǎn)不到一千家。

某種意義上，銀銀平臺(tái)相當(dāng)于再造了一家大行。

興業(yè)銀行一位同業(yè)部人士告訴記者，銀銀平臺(tái)有多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，但是核心的主要是三塊：同業(yè)存款、結(jié)算、代銷理財(cái)產(chǎn)品。

在一般性存款競(jìng)爭(zhēng)白熱化情況下，銀銀平臺(tái)業(yè)務(wù)正是可以提高中心銀行（興業(yè)銀行）的可使用資金。興業(yè)銀行正是通過(guò)銀銀平臺(tái)的同業(yè)存款，一方面通過(guò)買入和賣出返售資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)銀行同業(yè)存款的正收益，另一方面同業(yè)存款必定要經(jīng)過(guò)資金結(jié)算，實(shí)現(xiàn)結(jié)算手續(xù)費(fèi)收益。

該行2008年到2011年末四年間的數(shù)據(jù)令人驚愕。2008年，興業(yè)銀行累計(jì)辦理銀銀平臺(tái)結(jié)算276.50 億元，代銷理財(cái)產(chǎn)品155.28 億元。到2011年末，興業(yè)向同業(yè)客戶銷售理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到3126.42億元，累計(jì)辦理銀銀平臺(tái)結(jié)算交易金額8092.19億元。

四年間，已經(jīng)飆升數(shù)十倍。

硬幣的反面是，越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)者開始進(jìn)入這個(gè)廣闊的市場(chǎng)。比較顯性的有，2012年，民生銀行發(fā)起亞洲金融戰(zhàn)略聯(lián)盟，某種意義上，其模式和興業(yè)銀行銀銀平臺(tái)幾乎一模一樣，只是前面多了一個(gè)“戰(zhàn)略”。

“農(nóng)業(yè)銀行也在做銀銀平臺(tái)，我們銀行此前因?yàn)樽C券業(yè)務(wù)代理參與了興業(yè)的銀銀平臺(tái)，目前也還是會(huì)員，不過(guò)業(yè)務(wù)不像以前多。”江蘇一家城商行資金市場(chǎng)部人士對(duì)記者稱，該銀行由農(nóng)商行翻牌而來(lái)。

“民生銀行的平臺(tái)才剛剛開始建。平臺(tái)本身有一個(gè)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，如果你身邊的人都用電信的話，你也會(huì)跟著用。現(xiàn)在每天三萬(wàn)人次在使用我們這個(gè)平臺(tái)，去年交易額度已經(jīng)達(dá)到了八千多億，這實(shí)際上真的是開辟了一個(gè)藍(lán)海出來(lái)，以前九江銀行這些客戶我們是永遠(yuǎn)服務(wù)不到的，我們永遠(yuǎn)不會(huì)在那里開辟一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)?！鄙鲜雠d業(yè)銀行同業(yè)部人士稱。

對(duì)于會(huì)員粘度，他表示，目前來(lái)說(shuō)發(fā)展這種聯(lián)網(wǎng)，興業(yè)是做得最大的，本身具有一定的影響力。而且從說(shuō)動(dòng)會(huì)員、簽約到IT技術(shù)改造完、上線到客戶使用要一年以上的時(shí)間，興業(yè)已經(jīng)堅(jiān)持這么多年了，具備一定基礎(chǔ)。

記者獲悉，近期，興業(yè)銀行銀銀平臺(tái)主要有三個(gè)動(dòng)作。一個(gè)是IT，因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)IT才能夠?qū)⒓夹g(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)作為金融產(chǎn)品賣出去。第二是，拓寬銀銀平臺(tái)上的支付網(wǎng)絡(luò)，這一塊是整個(gè)銀銀平臺(tái)最基礎(chǔ)的部分。截至上半年，興業(yè)已經(jīng)簽約82家銀行，主要包括城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行幾類，也有全國(guó)制股份銀行，如恒豐銀行。

今年興業(yè)還在爭(zhēng)取再發(fā)展另一家全國(guó)制股份銀行。

興業(yè)銀銀平臺(tái)謀劃的第三個(gè)生意，便是銀銀平臺(tái)的升級(jí)版，“理財(cái)門戶”。

理財(cái)門戶或分拆上市

和銀銀平臺(tái)比起來(lái)，理財(cái)門戶還不為市場(chǎng)所熟知，但是興業(yè)已經(jīng)將其作為今年銀銀平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品。

“理財(cái)門戶”是興業(yè)去年年末新推出的產(chǎn)品，是在興業(yè)前幾年打造的“銀銀平臺(tái)之支付結(jié)算”平臺(tái)上銷售金融產(chǎn)品。據(jù)記者了解，今年年中左右“理財(cái)門戶”已經(jīng)全部建成，有獨(dú)立的網(wǎng)、網(wǎng)站域名、400電話。

在這個(gè)平臺(tái)上，興業(yè)銀行提供門戶和平臺(tái)。產(chǎn)品則從會(huì)員銀行的資金管理部門采購(gòu)，也可以到其他銀行甚至其他行業(yè)的資金管理部門采購(gòu)，興業(yè)只做銷售平臺(tái)，只提取銷售完成后的傭金分成。

“具體的分成比例是三七分成，興業(yè)拿30%。”一家地方銀行金融市場(chǎng)部人士告訴記者。

據(jù)他透露，城商行也可以在該網(wǎng)絡(luò)上賣理財(cái)產(chǎn)品。但產(chǎn)品上架是由興業(yè)銀行負(fù)責(zé)。興業(yè)的采購(gòu)員將產(chǎn)品采購(gòu)?fù)曛?，需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

同時(shí)，據(jù)了解，這個(gè)理財(cái)門戶構(gòu)想是，產(chǎn)品主要通過(guò)網(wǎng)站銷售，然后興業(yè)還要嵌入簽約的柜臺(tái)。興業(yè)現(xiàn)在有專門團(tuán)隊(duì)幫會(huì)員做銀行柜臺(tái)設(shè)計(jì)。很多村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)商行的柜臺(tái)還是傳統(tǒng)的玻璃、高柜、鐵欄桿，興業(yè)幫助其完成銀行流程的改造。比如說(shuō)，引入銀行的低柜、做營(yíng)業(yè)廳的重新設(shè)計(jì)，分現(xiàn)金區(qū)域、結(jié)算區(qū)域和專門理財(cái)區(qū)域。

在網(wǎng)站的銷售方面，興業(yè)也有兩種模式：一種是將產(chǎn)品掛在上面，客戶直接買；另一種是專門的銷售人員指導(dǎo)客戶去買。

記者獲悉，截至今年上半年，理財(cái)門戶簽約的有40-50家銀行。這些銀行很大一部分客戶的IT系統(tǒng)都是興業(yè)提供的，即銀銀平臺(tái)8個(gè)業(yè)務(wù)板塊中的科技與產(chǎn)品輸出。一套IT系統(tǒng)一家村鎮(zhèn)銀行一年大概收費(fèi)一百萬(wàn)。

在這套系統(tǒng)模式之上，興業(yè)有著比IT模式更大的野心：賣整套服務(wù)。軟件只是其中很小的一部分，賣的主要是數(shù)據(jù)管理的服務(wù)和銀行業(yè)務(wù)的流程，因此收入點(diǎn)和潛力更大。

記者獲悉，目前這個(gè)理財(cái)門戶用的是興業(yè)銀行牌照，但是按照興業(yè)的規(guī)劃，這個(gè)門戶最后要“去興業(yè)化”，即品牌由興業(yè)控制，而在真正營(yíng)銷時(shí)“去興業(yè)化”，將它建成一個(gè)獨(dú)立的、共享的、共建的、共贏的第三方銷售平臺(tái)。

對(duì)于這個(gè)理財(cái)門戶，興業(yè)銀行野心不小?！拔覀冦y行的PE太低，大概只有5倍，這個(gè)收益率可以達(dá)到20-30倍?！鄙鲜雠d業(yè)銀行同業(yè)部人士稱。

這個(gè)理財(cái)門戶生意劃算的另一個(gè)原因是，其實(shí)際上的總體投入量不大，只是做一個(gè)網(wǎng)站，之前的支付平臺(tái)通過(guò)“銀銀平臺(tái)之柜面互通”已經(jīng)做了。

因此分拆上市也自然成了興業(yè)銀行的構(gòu)想，而且如果將來(lái)要分拆，牌照將不再用興業(yè)銀行牌照，會(huì)另外申請(qǐng)。

不過(guò)，興業(yè)銀行一名高管對(duì)記者稱，上市要根據(jù)以后發(fā)展的情況決定?！安煌瑱C(jī)構(gòu)的差異決定了市場(chǎng)，也可能你缺的東西他能拿出來(lái)，這就是市場(chǎng)。而且我覺得這個(gè)市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越大”。

不過(guò)失敗的先例也不是沒有，招商銀行信息部之前的奧尊模式，也是獨(dú)立出來(lái)以后可以做獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)，給中小銀行提供IT系統(tǒng)。據(jù)記者了解，招行模式基本沒做成功，但奧尊模式有一個(gè)致命的問(wèn)題：就是把自己當(dāng)成IT公司，只賣軟件。

借雞下蛋生意

如果你覺得，興業(yè)報(bào)表上龐大的同業(yè)負(fù)債主要基于銀銀平臺(tái)，你就錯(cuò)了。

“同業(yè)負(fù)債并非來(lái)自于銀銀平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)上的機(jī)構(gòu)一般都很小，村鎮(zhèn)銀行、中小銀行，銀銀平臺(tái)貢獻(xiàn)一部分同業(yè)負(fù)債，比如同業(yè)存款，但不是主流的。”上述興業(yè)銀行同業(yè)部人士稱。

那么興業(yè)規(guī)模超大的同業(yè)資產(chǎn)，及支撐資產(chǎn)暴增的同業(yè)負(fù)債是如何做起來(lái)的呢？這場(chǎng)借雞下蛋的設(shè)想是怎么完成呢？

答案存在于一個(gè)由電話、網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的巨大的無(wú)形市場(chǎng)。

在這個(gè)無(wú)形市場(chǎng)里面，最活躍的群體是興業(yè)銀行的大同業(yè)條線的從業(yè)者。他們的交易對(duì)手是中大型銀行的總行或者一級(jí)分行，還有非銀行類金融機(jī)構(gòu)，包括信托、租賃、券商公司。

在興業(yè)總行層級(jí)，同業(yè)部、資金運(yùn)營(yíng)部、資產(chǎn)管理部都屬于大同業(yè)板塊；在分行層級(jí)，所有分行目前都設(shè)有同業(yè)金融條線（興業(yè)事業(yè)部制改革前稱同業(yè)部）還賦予了一級(jí)分行（特別是上海、北京、深圳分行）更大權(quán)限，以激發(fā)分行同業(yè)活力。

記者獲悉，每個(gè)分行內(nèi)部進(jìn)一步將業(yè)務(wù)分為資金、票據(jù)、資產(chǎn)三個(gè)部分，前臺(tái)人員（前臺(tái)做業(yè)務(wù)，中后臺(tái)做審批、風(fēng)控）著手找尋交易對(duì)手（包括同業(yè)負(fù)債和資產(chǎn)雙方的交易對(duì)手）完成“借雞下蛋”的生意。

首先是從金融機(jī)構(gòu)拿錢（也就是同業(yè)負(fù)債），“這時(shí)候，總行會(huì)定期給予一個(gè)指導(dǎo)價(jià)，在這個(gè)價(jià)格內(nèi)的資金，可以拆借進(jìn)來(lái)。”上述興業(yè)同業(yè)部人士稱。然后是對(duì)外購(gòu)買資產(chǎn)，這個(gè)就相對(duì)比較復(fù)雜，沒有制定的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，要綜合考慮多種因素?！翱傂袝?huì)確定一個(gè)合法、高效的模式，然后在同業(yè)口力推”。

反映在報(bào)表上，興業(yè)長(zhǎng)期有充足的同業(yè)負(fù)債，同業(yè)負(fù)債資產(chǎn)比值長(zhǎng)期大于1。超額的同業(yè)負(fù)債或用于債券投資，獲取額外收益。

在同業(yè)負(fù)債充裕的情況下，興業(yè)開始配置高收益同業(yè)資產(chǎn)以獲取利差收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的兩三年，興業(yè)的買入返售及拆出資金多數(shù)期間占比在82%-96%之間，只有4%-18%是低收益的存放同業(yè)款項(xiàng)。

上述興業(yè)同業(yè)部人士告訴記者，資產(chǎn)端最為活躍的方式一直是買入返售形式，目前以信托和券商為最主要交易對(duì)手，信托有多種變體模式，券商則主要是通道業(yè)務(wù)。

一位長(zhǎng)期觀察興業(yè)同業(yè)的股份行人士對(duì)記者稱，今年興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)端的業(yè)務(wù)主要包括同業(yè)代付、買入返售信托收益權(quán)、買入返售應(yīng)收租賃、同業(yè)借款、銀證合作這幾塊。

“銀監(jiān)會(huì)開會(huì)以后，同業(yè)代付進(jìn)到表內(nèi)，這一塊就沒得做了。但興業(yè)銀行在這一塊已經(jīng)有創(chuàng)新了。同業(yè)償付，實(shí)質(zhì)上跟同業(yè)代付差不多，只是將時(shí)間壓縮到一年以內(nèi)。代付當(dāng)時(shí)沒有固定的期限，償付是有固定期限的；然后在權(quán)利和義務(wù)上也有些差異?！彼Q。

據(jù)該人士介紹，買入返售信托收益權(quán)是債權(quán)沒變化，只是收益權(quán)、利潤(rùn)部分轉(zhuǎn)讓，銀行作為買入方，但是要在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上賣出。買入返售應(yīng)收租賃設(shè)計(jì)就是把債權(quán)賣給銀行，信托公司占用的只是一個(gè)“承諾”，到回購(gòu)發(fā)生以后，進(jìn)到信托公司的表內(nèi)，進(jìn)到其信貸規(guī)模，再進(jìn)到資本占用。

上述興業(yè)同業(yè)部人士稱，5月初的券商創(chuàng)新大會(huì)，證券業(yè)的聲音基本可以歸納為“做銀行的平臺(tái)”，也就是接替信托做通道業(yè)務(wù)。三季度，不少到一級(jí)分行談業(yè)務(wù)的券商特別多。

這幾塊規(guī)模做到了多大？上述興業(yè)同業(yè)部人士稱，目前興業(yè)是租賃公司、信托公司最大的供應(yīng)商之一，券商則實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。

天花板在哪里？

上市銀行業(yè)務(wù)永遠(yuǎn)繞不開盈利的話題，興業(yè)同業(yè)的盈利性高嗎？

對(duì)此，興業(yè)銀行一位高管的說(shuō)法是，“這幾年，我們利潤(rùn)的增長(zhǎng)快于資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)快于存貸款規(guī)模的增長(zhǎng)，這就說(shuō)明同業(yè)業(yè)務(wù)盈利能力和發(fā)展的大趨勢(shì)?！?/p>

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，過(guò)去6年，是興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模膨脹最快的時(shí)期，ROE始終保持在25%左右，在上市銀行中排名靠前。

事實(shí)上，興業(yè)還有一本賬外賬。支撐興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模如此龐大的人員配備卻很少。據(jù)上述興業(yè)同業(yè)部人士稱，一個(gè)分行做同業(yè)業(yè)務(wù)的人員不過(guò)10-20人。賬外賬還不包括資本的節(jié)約。

“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，最好就是多收錢、少占用資本。非信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)會(huì)占用一些資本，但我們會(huì)通過(guò)和其他金融機(jī)構(gòu)交易的安排來(lái)盡量避免，其他同業(yè)業(yè)務(wù)則基本上不占用資本。對(duì)資本雄厚的銀行來(lái)說(shuō)，可能資本占用對(duì)他們影響不大，他們就無(wú)需發(fā)展客戶，跟在興業(yè)銀行后面收成就可以了?？傮w來(lái)說(shuō)，整個(gè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型就是提供服務(wù)、收取業(yè)務(wù)收入、盡量少占用資本?！痹撆d業(yè)同業(yè)部人士稱。

接下來(lái)的問(wèn)題是，興業(yè)同業(yè)的天花板在哪里？

上述興業(yè)銀行同業(yè)部高管稱，從大的趨勢(shì)來(lái)講，今后興業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，信貸的存貸款比重長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是下降趨勢(shì)?！爱?dāng)然每個(gè)階段我們會(huì)根據(jù)形勢(shì)的變化有一些調(diào)整，比如說(shuō)2009年的時(shí)候，因?yàn)槭袌?chǎng)資金非常寬松，非信貸部分下降得比信貸部分更快，因?yàn)樾刨J部分有法定利率在保護(hù)，作為銀行來(lái)講哪一部分資產(chǎn)賺錢，我當(dāng)然把資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往這部分調(diào)?！?/p>

然而，挑戰(zhàn)也越來(lái)越激烈。

近在咫尺的是，同業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重即將調(diào)整。根據(jù)新頒布的將于2013年開始執(zhí)行的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，“商業(yè)銀行對(duì)中國(guó)其他商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為25%，其中原始期限三個(gè)月以內(nèi)（含）債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%?！蓖瑯I(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重將大幅上升。

然而監(jiān)管政策頻變之下，對(duì)新業(yè)務(wù)創(chuàng)新的依賴，使得興業(yè)龐大的同業(yè)業(yè)務(wù)動(dòng)蕩頻仍。

2011年6月份之前，銀行同業(yè)間特別是與農(nóng)信社之間的雙買斷式票據(jù)或信貸資產(chǎn)交易活躍，此后監(jiān)管部門叫停了相關(guān)業(yè)務(wù)。在2011年半年報(bào)中，票據(jù)與信貸資產(chǎn)占興業(yè)的買入返售金融資產(chǎn)的比例為90.57%，同期信托受益權(quán)的占比只有5.28%。到2011年底，票據(jù)與信貸資產(chǎn)在興業(yè)同業(yè)資產(chǎn)的占比快速下降到41.36%，但信托受益權(quán)的占比則從5.28%上升至53.73%。

調(diào)整之大超出預(yù)期。

李仁杰此前接受記者專訪時(shí)稱，新的資本協(xié)議施行后，部分同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是要提高一些，但他認(rèn)為，新的節(jié)約資本的創(chuàng)新產(chǎn)品會(huì)出來(lái)。