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中國(guó)外匯儲(chǔ)備已近4萬(wàn)億美元 增長(zhǎng)大趨勢(shì)未改

m.zhunfakeji.com來(lái)源:人民日?qǐng)?bào)海外版2014-04-16 10:59我來(lái)說(shuō)兩句
  
今年一季度,中國(guó)外匯儲(chǔ)備已近4萬(wàn)億美元。據(jù)央行最新數(shù)據(jù),截至2014年3月底,我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.95萬(wàn)億美元,居世界第一,占全世界外儲(chǔ)總量的1/3。專(zhuān)家預(yù)計(jì),中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好,如果中外利差不變,套利資本動(dòng)力不減,2014年外儲(chǔ)規(guī)模將繼續(xù)上升。無(wú)論樂(lè)觀還是保守估計(jì),外儲(chǔ)規(guī)模年內(nèi)超過(guò)4萬(wàn)億美元已無(wú)懸念。

  

  今年一季度,中國(guó)外匯儲(chǔ)備已近4萬(wàn)億美元。據(jù)央行最新數(shù)據(jù),截至2014年3月底,我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.95萬(wàn)億美元,居世界第一,占全世界外儲(chǔ)總量的1/3。專(zhuān)家預(yù)計(jì),中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好,如果中外利差不變,套利資本動(dòng)力不減,2014年外儲(chǔ)規(guī)模將繼續(xù)上升。無(wú)論樂(lè)觀還是保守估計(jì),外儲(chǔ)規(guī)模年內(nèi)超過(guò)4萬(wàn)億美元已無(wú)懸念。

  增幅接連創(chuàng)新高

  受美國(guó)退出QE、大量國(guó)際資本外逃的影響,眾多新興市場(chǎng)國(guó)家正身陷為抵御外部沖擊而外儲(chǔ)消耗過(guò)快、余額不足的窘境。中國(guó)卻與之相反,外匯儲(chǔ)備節(jié)節(jié)高升。

  截至2013年末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.82萬(wàn)億美元。中國(guó)人民銀行近日公布,截至2014年3月末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額較2013年末又增長(zhǎng)了1300億美元。

  對(duì)于外儲(chǔ)升高的原因,分析人士指出,2013年四季度,外需開(kāi)始逐漸回暖,貨物貿(mào)易出口有所增加;與此同時(shí),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,國(guó)際大宗商品價(jià)格低位震蕩,進(jìn)口增速趨于平穩(wěn),使得進(jìn)出口順差持續(xù)高企。另一方面,在人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)和本外幣正利差下,跨境資本加速流入,助推外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)。

  今年一季度人民幣匯率出現(xiàn)貶值,阻擋了一部分套利資金流入,但外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的大勢(shì)并未改變。

  “中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩,但與其他國(guó)家相比仍遙遙領(lǐng)先,人民幣資產(chǎn)還是有吸引力,中國(guó)仍然面臨資本流入的壓力。同時(shí),國(guó)內(nèi)實(shí)際利率水平高于其他國(guó)家,刺激著外部套利資金流入。這都是外儲(chǔ)增加的原因?!敝袊?guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

  今年還將小幅增長(zhǎng)

  雖然今年一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,人民幣出現(xiàn)貶值,但經(jīng)濟(jì)基本面依然良好,二季度有望回升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),2014年外儲(chǔ)規(guī)模將繼續(xù)上升,但增幅有可能低于2013年。截至目前,外儲(chǔ)規(guī)模已近4萬(wàn)億美元,所以不管樂(lè)觀還是保守估計(jì),2014年的外儲(chǔ)規(guī)模超過(guò)4萬(wàn)億美元已無(wú)懸念。

  “今年外儲(chǔ)規(guī)模取決于內(nèi)外部情況”,曾剛分析,從外部看,如果美元利率上行,中美利差減少,我國(guó)外儲(chǔ)增長(zhǎng)可能減少;若利差依然維持現(xiàn)狀,套利資金動(dòng)力強(qiáng),外儲(chǔ)規(guī)模則不會(huì)減少。從內(nèi)部看,如果人民幣匯率貶值預(yù)期明顯,會(huì)遏制套利資金,外儲(chǔ)減少;如果人民幣升值,則外儲(chǔ)仍將大幅增長(zhǎng)。

  “從目前美國(guó)退出QE和人民幣匯率波動(dòng)看,國(guó)際套利資金動(dòng)力有可能減弱,今年外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)會(huì)放緩?!痹鴦傉f(shuō)。

  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)年底我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模將比2013年小幅增加。渣打中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩預(yù)測(cè),2014年底中國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模將沖擊4.4萬(wàn)億美元。

  建議增持黃金儲(chǔ)備

  手握巨額外匯儲(chǔ)備,中國(guó)在世界上做很多事時(shí)能挺直腰板。比如,在面對(duì)國(guó)際清償和金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí),應(yīng)對(duì)能力較強(qiáng);企業(yè)“走出去”時(shí)有充足的資金保障;國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)的預(yù)期也較為穩(wěn)定。

  然而,過(guò)多外儲(chǔ)也是手中的燙山芋。專(zhuān)家指出,外儲(chǔ)增加多,央行就要投入更多的基礎(chǔ)貨幣從商業(yè)銀行買(mǎi)更多外匯。過(guò)多投放貨幣,容易引發(fā)通貨膨脹和貨幣貶值,也成為流動(dòng)性過(guò)剩的誘因之一。

  中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定表示,在經(jīng)歷了20年的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙盈余后,中國(guó)外匯儲(chǔ)備將突破4萬(wàn)億美元大關(guān),繼續(xù)增加的每一美元所帶來(lái)的邊際成本都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于潛在收益。在這樣的條件下,繼續(xù)積累外匯儲(chǔ)備毫無(wú)疑問(wèn)不利于生產(chǎn)。

  從外儲(chǔ)構(gòu)成看,美元和歐元資產(chǎn)占比大。美元長(zhǎng)期貶值,而已造成我國(guó)外儲(chǔ)中大量美元資產(chǎn)縮水。從投資看,目前美國(guó)國(guó)債是外儲(chǔ)重要投資對(duì)象。美國(guó)政府通過(guò)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)稀釋巨額債務(wù)的做法,等于將部分債務(wù)負(fù)擔(dān)讓中國(guó)承擔(dān)了。

  對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,黃金是對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的最佳工具,建議在結(jié)構(gòu)上盡快增持黃金在外儲(chǔ)中的比重;投資上,建立多元化投資體系;規(guī)模上,首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)謝太峰提出縮減當(dāng)前外儲(chǔ)規(guī)模:用外匯進(jìn)口國(guó)內(nèi)需要的資源類(lèi)產(chǎn)品以及消費(fèi)品。

  如何從根本上解決巨額外儲(chǔ)問(wèn)題?曾剛認(rèn)為,一是要改革現(xiàn)行外匯管理體制,二是要匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化。謝太峰建議,改變結(jié)售匯制度,藏匯于民。同時(shí),改變以出口和投資為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,實(shí)現(xiàn)靠消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然依靠投資和出口,外儲(chǔ)增加的勢(shì)頭不會(huì)改變。

標(biāo)簽:外匯儲(chǔ)備|億美元|套利資
責(zé)任編輯:杜思思 杜思思
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