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上市銀行逾3100億股權(quán)再融資蓄勢 海外資金大手筆申購

m.zhunfakeji.com來源:證券日報(bào)2014-07-22 10:05我來說兩句
  

  海外資金主動(dòng)入局“頂格持股”由于其中絕大部分是債性很強(qiáng)的優(yōu)先股再融資,因此對二級市場的影響比較有限

  由于其中絕大部分是債性很強(qiáng)的優(yōu)先股再融資,因此對二級市場的影響比較有限

  上市銀行的再融資再一次潮起,而且是強(qiáng)勢來襲。

  今年1月份至今,浦發(fā)銀行(行情, 問診)、農(nóng)業(yè)銀行(行情, 問診)等8家上市銀行先后公布了股權(quán)再融資方案,據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì),8家銀行合計(jì)的融資規(guī)模最高可達(dá)3112.39億元,這一量級相當(dāng)于所有擬上市銀行預(yù)計(jì)募集資金規(guī)模的5-6倍。

  “不過,由于其中絕大部分是債性很強(qiáng)的優(yōu)先股再融資,因此對二級市場的影響還是比較有限的;即便是非公開發(fā)行,由于很多銀行已經(jīng)提前鎖定了部分認(rèn)購,從二級市場抽血的數(shù)量也不會(huì)像表面上那么驚人”,一位資深中介機(jī)構(gòu)人士對《證券日報(bào)》記者表示,“但這種剛性融資需求還是暴露出銀行對于資金擴(kuò)張的依賴,這才是二級市場最擔(dān)心的”。

  優(yōu)先股定增股H股

  三箭齊發(fā)

  無獨(dú)有偶,上周兩家上市銀行宣布了股權(quán)再融資方案。

  南京銀行(行情, 問診)非公開發(fā)行股票預(yù)案顯示,公司擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行不超過10億股股份。公司前三大股東紫金投資、巴黎銀行、南京高科(行情, 問診)位列認(rèn)購者之中,三者的認(rèn)購金額分別不超過15億元、25億元和15億元,合計(jì)不超過55億元。此次非公開發(fā)行,南京銀行擬募集不超過80億元,主要用于補(bǔ)充公司資本金。資料顯示,紫金投資、巴黎銀行、南京高科分別直接持有南京銀行3.78億股、3.77億股和3.33億股,占公司總股本的12.73%、12.68%和11.23%。其中,紫金投資與南京高科以及南京市國資集團(tuán)為一致行動(dòng)人,合計(jì)持股25.40%;巴黎銀行則通過巴黎銀行(QFII)持股部分股權(quán),持股比例為16.18%。

  平安銀行(行情, 問診)則較為獨(dú)特的采取了“優(yōu)先股+普通股”的融資方式,計(jì)劃發(fā)行200億元優(yōu)先股,同時(shí)定向增發(fā)100億元普通股,合計(jì)融資300億元。平安銀行在可行性報(bào)告中對此解釋稱,考慮優(yōu)先股仍處于試點(diǎn)階段,融資周期存在一定的不確定性;而定向增發(fā)普通股是較成熟的資本補(bǔ)充工具,能夠及時(shí)補(bǔ)充公司一級資本。而且,平安銀行此次定向增發(fā)普通股和優(yōu)先股屬于相互獨(dú)立的兩項(xiàng)發(fā)行行為,互不構(gòu)成條件。假如其中一項(xiàng)未能獲批,并不影響另一項(xiàng)發(fā)行。

  在16家上市銀行中,南京銀行和平安銀行的股權(quán)再融資已經(jīng)屬于動(dòng)手比較晚的。

  此前,浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行(行情, 問診)、興業(yè)銀行(行情, 問診)分別宣布300億元、800億元、1000億元、300億元的優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案,上述四家銀行累計(jì)計(jì)劃通過發(fā)行優(yōu)先股籌集2400億元補(bǔ)充一級資本充足率;寧波銀行(行情, 問診)今年1月宣布,擬向特定投資者非公開發(fā)行不超過36600萬股,募集資金合計(jì)不超過人民幣32.39億元;北京銀行(行情, 問診)也曾計(jì)劃發(fā)行數(shù)不超過34億股H股,并授予簿記管理人不超過上述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。該行管理層曾經(jīng)預(yù)計(jì),募集資金規(guī)模在200億元-300億元之間。不過今年5月下旬,該行宣布推遲對于H股上市的股東表決。

  QFII股東大手筆申購

  意在“頂格持股”

  雖然A股市場一向視銀行股再融資為洪水猛獸,但是值得注意的是,包括QFII在內(nèi)的海外投資者對認(rèn)購的態(tài)度反而是十分積極的。

  在南京銀行的定向增發(fā)預(yù)案中,法國巴黎銀行承諾,參與增發(fā)后,其最終與巴黎銀行(QFII)兩者合并計(jì)算持股比例不超過發(fā)行后總股本的19.99%。而根據(jù)銀監(jiān)會(huì)頒布的《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》,單個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)向中資金融機(jī)構(gòu)投資入股比例不得超過20%。換句話說,巴黎銀行此次認(rèn)購將達(dá)到上限。

  而寧波銀行的非公開發(fā)行也十分特別,該行并沒有通過二級市場機(jī)構(gòu)投資者中“找錢”,其非公開發(fā)行的對象為境內(nèi)戰(zhàn)略投資者寧波開發(fā)投資及境外戰(zhàn)略投資者華僑銀行:寧波開發(fā)投資認(rèn)購不超過15846萬股股份,華僑銀行認(rèn)購不超過20755萬股股份。

  截至今年一季度末,華僑銀行及其一致行動(dòng)人華僑銀行QFII合計(jì)持有寧波銀行股份44242萬股,持股比例為15.34%,股份合計(jì)為第二大股東。如果華僑銀行按照上限全額認(rèn)購,其持股比例也幾乎達(dá)到20%,可以說同樣是“頂格持股”

  此外,從去年年底和今年年初,城商行接連登陸H股并獲得超額認(rèn)購來看,城商行“一哥”北京銀行如果鐵了心發(fā)行H股,收獲海外投資者的“offer”似乎也并不困難,畢竟目前對于發(fā)行H股有所保留的反而是A股現(xiàn)有股東。

  二級市場壓力減輕

  但陰影猶存

  逾3000億元規(guī)模的股權(quán)再融資,看起來給二級市場帶來不小的壓力,但其中有2600億元的規(guī)模與債性較強(qiáng)的優(yōu)先股有關(guān),200-300億元主要借力H股市場,另外非公開發(fā)行的200逾億元中,有逾80億元已經(jīng)被包括QFII在內(nèi)的老股東鎖定,實(shí)際留給二級市場的壓力已經(jīng)并沒有表面上看起來那么沉重。

  “但是,銀行業(yè)的盈利模式如果不改變,再融資的壓力就會(huì)一直存在,這也導(dǎo)致A股市場對于銀行股始終有心理陰影”,上述資深中介機(jī)構(gòu)人士對本報(bào)記者表示,“對于未來再融資的恐懼,也是壓制銀行股估值的重要因素之一”。

  但是在很多銀行業(yè)人士眼中,銀行的股東是很難避免分擔(dān)資本壓力的責(zé)任。即便是從國際視野來看,銀行股股東多數(shù)都要面臨持續(xù)出資的壓力。

  “從巴塞爾協(xié)議I到巴塞爾協(xié)議III,巴塞爾協(xié)議一系列的靈魂究竟是什么?答案正是股東責(zé)任”,某股份制銀行董秘對本報(bào)記者表示,“巴塞爾協(xié)議不斷強(qiáng)調(diào)銀行的股東需要持續(xù)加強(qiáng)對銀行的出資責(zé)任,提升銀行的資本充足水平?!?/p>

  對于股東和銀行的利益平衡點(diǎn),專業(yè)的投資人也有自己的觀點(diǎn)。

  一位私募機(jī)構(gòu)的有關(guān)人士則對記者表示,“就目前的情況看,對于上市銀行來說,保持合理的凈資產(chǎn)收益率和分紅率是回報(bào)股東持續(xù)出資的最佳方式”。記者注意到,在逾2500家上市公司中,上市銀行的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率多排名在100-150名之間,但如果剔除非經(jīng)常性損益以及指標(biāo)起伏非常大的公司,絕大多數(shù)上市銀行能夠躋身前100名。也就是說,如果單純從財(cái)務(wù)角度來看,銀行股再融資的“性價(jià)比”還是比較合理的。

標(biāo)簽:再融資|大手筆|優(yōu)先股
責(zé)任編輯:杜思思 杜思思
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