十大忽悠人的理財“黃金定律”

　　十大忽悠定律之一：高風(fēng)險匹配高收益

　　從長期趨勢看，較高風(fēng)險的投資品種對應(yīng)較高的收益；但從短期的市場來看，“高風(fēng)險”往往只體現(xiàn)出“風(fēng)險”的一面，也就是說風(fēng)險與收益是不一定成正比的。

　　俗話說“富貴險中求”，風(fēng)險越高，收益越大。那么，在現(xiàn)實的投資市場上，真是這樣嗎？事實上，伴隨著對收益的追求，潛在的風(fēng)險有可能加大；但單純地放大風(fēng)險并不一定能提高收益，尤其是在短期的投資行為中；我們追求的比較理想的投資模式是用較低的、可控的風(fēng)險獲得盡量多的收益。

　　案例

　　2010年，國際基金研究機(jī)構(gòu)理柏(Lipper)研發(fā)了適合中國基金市場的風(fēng)險分類指標(biāo)。按照理柏基金的風(fēng)險分類方法，共將基金分為高度風(fēng)險、中至高度風(fēng)險、中度風(fēng)險、低至中度風(fēng)險以及低度風(fēng)險5個級別。

　　從一年期的業(yè)績表現(xiàn)看，2009年中國上證綜指增長79.98%，而風(fēng)險級別居于高度風(fēng)險的基金的業(yè)績也相近，一年平均回報率為76.29%，領(lǐng)先于其他所有風(fēng)險類型。中至高度風(fēng)險基金一年平均回報率亦達(dá)71% ，中度風(fēng)險基金60.14%，低至中度風(fēng)險45.7%，低度風(fēng)險3.81%。

　　但值得注意的是，如果考察2007、2008、2009年這3年的情況，則有出人意料的結(jié)果產(chǎn)生：中度風(fēng)險基金3年來平均回報率高達(dá)92.04%，而高度風(fēng)險基金3年平均回報率反而僅為77.58%。承受的風(fēng)險更高，但回報率反而降低了。

　　點(diǎn)評

　　“長期趨勢”中看不中用

　　風(fēng)險與收益是否匹配，還要從考察的時間周期來衡量。

　　“高風(fēng)險的投資品種對應(yīng)高收益”，這句話主要是指從20年以上的長周期角度來衡量的。美國證券市場100多年的歷史數(shù)據(jù)顯示，像高風(fēng)險的股票品種，其收益在20年以上長周期內(nèi)均高于相對低風(fēng)險的債券、貨幣市場產(chǎn)品。

　　因此，平時市場上聽到的“高風(fēng)險匹配高收益”就是指長期投資而言，可以理解為長期趨勢；而對于小于10年，甚至小于1年的短期投資而言，“高風(fēng)險”往往只體現(xiàn)出“風(fēng)險”的一面，即“高波動”性，也就是說風(fēng)險與收益是不一定成正比的。對于投資者來說，則獲得“高收益”、“低收益”的可能都存在。

　　再以上面理柏(Lipper)對中國基金市場“風(fēng)險與回報”的研究為例。在短期內(nèi)(2009年全年)，高度風(fēng)險基金的回報率高于中度風(fēng)險的基金；而同樣在短期內(nèi)(2007~2009年共3年)，高度風(fēng)險基金的回報率也可以低于中度風(fēng)險的基金。為什么會這樣呢？就是因為“波動”性在發(fā)生威力：2009年股市觸底反彈，上演單邊上漲行情，單從這一年看當(dāng)然追求高風(fēng)險可以獲得更高收益；而從3年來看，股市經(jīng)歷大漲、大跌、再反彈，高度風(fēng)險基金的回報率就不一定高了。

　　中國股市才20多年的歷史，而一個成熟投資者的投資生命又能有多長呢？因此，作為長期趨勢的“高風(fēng)險匹配高收益”只能是看上去很美，現(xiàn)實生活中我們時刻面對的是市場的波動性和短期趨勢，也就是風(fēng)險與收益不匹配的情形。結(jié)果有的人投資一年股票，最后輸給基金，甚至輸給“寶寶”類的理財產(chǎn)品，這都是很有可能的。

　　但這并不等于高風(fēng)險的股市不可碰，而是應(yīng)該學(xué)習(xí)如何控制風(fēng)險，用較小的風(fēng)險獲得穩(wěn)定的收益。

　　有一個故事。一個房間里裝滿了黃金，同時還有一顆定時炸彈。門外同時沖進(jìn)去3個人進(jìn)屋裝黃金，然后又跑出來。3個人出來后各說了一句話，第一個人說：“什么，里面還有炸彈？！”第二個人說：“我裝黃金時非常害怕?！钡谌齻€人說：“我不怕，因為我知道炸彈什么時候爆炸?！?/p>

　　“黃金”可以看作我們投資的預(yù)期收益。第一個人完全是憑運(yùn)氣，不可持續(xù)；第二個人是冒著巨大的風(fēng)險，也許他裝了半袋子黃金就跑出來了；第三個人風(fēng)險最小，從容地裝滿一袋黃金。

　　我們投資股票就要做故事中的“第三個人”，通過學(xué)習(xí)、研究和思考，在風(fēng)險可控的情況下挖到金子。

　　十大忽悠定律之二：家庭資產(chǎn)配置“4321法則”

　　在投資理財之前要把“家底”先摸清，每個人、每個家庭的收入分配在不同階段應(yīng)該有不同的側(cè)重。

　　所謂“4321法則”是我們常說的家庭收入配置法，將40%的收入用于房產(chǎn)和其他方面投資，30%用于家庭生活開支，20%用于銀行存款以備應(yīng)急之需，最后10%用于保險。在不少理財師給出的家庭理財建議中，我們總能尋覓到“4321法則”的身影，但這種資產(chǎn)配置法真的百試百靈嗎？

　　案例

　　最近收到了一封有意思的讀者來信。小胡是社會新鮮人，剛剛工作不到1年時間，月收入3700元。他告訴我們，當(dāng)他在銀行辦理業(yè)務(wù)時，理財經(jīng)理建議他根據(jù)“4321法則”來進(jìn)行財務(wù)規(guī)劃，建議他每月的開支不高于1100元，并且建議他購買保險，年保費(fèi)可在4000元左右。這讓他很困惑?！?/p>

　　因為本來收入就不高，房租要花費(fèi)800元，再加上飲食、購物，每月花銷至少2500元，怎么算都沒法控制在1100元以內(nèi)。再說保險，我不是不想買，可是現(xiàn)在連積蓄都沒有，哪還有心思買保險，一年花4000元買保險，對我來說太多了些。”小胡不明白，這“4321法則”聽來很有道理，怎么到自己身上就不對了呢？

　　點(diǎn)評

　　資產(chǎn)配置要因人而異

　　做數(shù)學(xué)題有標(biāo)準(zhǔn)答案，可理財卻不同。硬要給收入配置定個“統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)”，結(jié)果只會是“穿著汗衫戴棉帽”——不合適。

　　盡管“4321法則”被普遍用于理財規(guī)劃中，但千篇一律的建議并不科學(xué)。每個家庭的實際情況各有不同，在人生的不同階段也會有不同的需求，在配置時應(yīng)當(dāng)因人而異，有的放矢?，F(xiàn)在很多理財師在做理財規(guī)劃時，都會直接套用“4321法則”來給出建議，這樣做其實忽視了不同家庭間的差異，最終效果可能并不理想。

　　舉個簡單的例子，假如有家庭年收入100萬元，資產(chǎn)積累(包括房產(chǎn)、金融資產(chǎn)等)數(shù)千萬元，那么根據(jù)“4321法則”，他們需要把收入的20%即20萬元放在銀行做存款以備不時之需，而每年要花費(fèi)10萬元保費(fèi)購買保險，可是這樣的安排顯然不合理。

　　對高收入家庭來說，雖然需要準(zhǔn)備應(yīng)急儲備金，金額可能也不低，但占收入的比重?zé)o需20%那么多。同時，在保險規(guī)劃時，也要根據(jù)家庭實際情況考慮。我們常說，保險是為了堵住財務(wù)漏洞，如果你已有的資產(chǎn)完全可以覆蓋身故、疾病、養(yǎng)老帶來的隱憂，那就無需花太多保費(fèi)了。

　　反之，對剛剛踏入社會的年輕人來說，三四千元的月收入中僅僅只能花費(fèi)30%作為日常開支顯然不夠，單是房租這一項開支可能就占到收入的20% ~40% 。而這一階段，要求其花10%的收入買保險就有些強(qiáng)人所難。

　　又比如退休一族已經(jīng)過了人生的“高峰期”，從追求財富步入享受財富的階段，這種時候退休收入和積蓄大部分用于日常生活、旅游醫(yī)療開支等方面，若要把40%的收入用于投資，可能會違背老年人求穩(wěn)的心理。而買保險方面，由于年齡偏大，費(fèi)率相對較高，也未必合適。況且，保險為的是防范財務(wù)風(fēng)險，既然已經(jīng)退休，收入降低，資產(chǎn)也已有一定積累，風(fēng)險可能造成的財務(wù)危機(jī)概率較低，投保的意義自然不如中年時那么大。

　　實際上，“4321法則”是給了大家一個理財?shù)闹敢蛥⒖?，以投資、消費(fèi)、存款、保障來構(gòu)建收放自如的收入分配方法。每個家庭在不同階段，各項的比例應(yīng)該是浮動的，生搬硬套不可取。